►模式问题，占43%。各种主打“市梦率”的创业公司，在新经济的大旗下，尝试各种颠覆一切的新模式，从电商到移动互联网，从O2O到企业服务。但是随着市场风云变幻，概念或模式往往会迅速由香转臭。随着泡沫的破灭，这些企业会迅速因为融不到钱而倒闭或泯然于人群之中。►运营问题，占23%。在模式清晰或者找准赛道的情况下，创业企业往往也会因为跑得不够快或者竞争太激烈或者自身太失败等多种情况，运营不下去而彻底失败。►团队打架，占21%。如果以上两条都在天灾的话，团队打架是绝对的人祸，而人祸往往比天灾更可怕。►股东出手，占7%。不怕神一样的对手，就怕猪一样的队友。而当股东想强势介入的时候，几乎就可以直接宣布创业企业的终止。►家庭原因，占4%。“世上只有妈妈好……”►政策问题，占2%。你懂的，不解释了。

2013年12月13日，广州市天河区法院认定，真功夫前董事长蔡达标职务侵占和挪用资金两项罪名成立，判处其有期徒刑14年，没收个人财产100万元。

蔡达标是中式快餐连锁企业真功夫的创始人，亦是真功夫的两大股东之一。另一位创始人和大股东，是其前妻的弟弟潘宇海。蔡达标和潘宇海两人为争夺公司控制权，缠斗多年。之后，潘宇海之妻窦效嫘向公安机关报案，2011年3月17日，蔡达标被广州警方以“涉嫌经济犯罪”的名义带走。此后潘宇海独掌真功夫。由于争议较大，此案从2012年8月31日开始，多次开庭，直至此次宣判。

真功夫事件发生后，很多人认为是因为家族矛盾所导致的，特别是蔡达标和潘敏峰的离婚是关键。但笔者认为，真功夫的问题不在于家族矛盾，而在于其世上最差股权结构，家族矛盾只是进一步加剧了股权结构不理想所导致的问题。真功夫的前身是小舅子潘宇海在东莞长安镇107国道旁边开的一家168甜品店。1994年，姐姐潘敏峰和姐夫蔡达标加入，投资了4万元，潘宇海自己也出资4万元，把168甜品店改为168快餐店。股份结构是潘宇海占50%，姐姐和姐夫各占25%。初期，企业经营以小舅子为主，姐姐管收银，姐夫做店面扩张。其时，潘宇海掌握着企业完全的主导权。

1997年，真功夫借助其“电脑程控蒸汽设备”，攻克了中式快餐业的“速度”和“标准化”两大难题，开始在全国各地开设连锁店，企业快速发展起来。在这个阶段，负责店面扩张的蔡达标对企业的贡献越来越大。2003年，企业主导权从潘宇海转到了蔡达标手中。2006年9月，蔡达标、潘敏峰夫妇离婚，潘敏峰所持有的25%股权归蔡达标所有。

蔡达标与潘宇海的发展思路也出现了严重分歧。蔡达标追求企业快速发展，而潘宇海重视企业稳健经营。例如，2009年初，真功夫向银行申请1亿元贷款，潘宇海却向银行称“两大股东有矛盾，贷款有风险”，银行只能停止贷款。最后，是真功夫的两名来自私募股权投资基金的董事担保，贷款才得以放行。

但股权变更尚未完成，蔡达标却已入监狱。

世上最差股权结构是两个股东各占50%，即使引入私募股权投资基金后，蔡达标和潘宇海的股权比例仍然是47%对47%。这样的股权结构不出问题是偶然的，出问题是必然的。

真功夫的命运，表明了股权结构对于企业发展的重要性。吃饭算团队建设吗？团队建设企业领导喜欢带团队到海底捞吃饭做；

肯德基派卧底到海底捞去学习；《海底捞你永远学不会》

1994年，四个要好的年青人在四川简阳开设了一家只有4张桌子的小火锅店，这就是海底捞的第一家店。

现在的海底捞董事长兼总经理张勇没有出一分钱，其他3个人凑了8000元钱。4个人各占25%的股份。后来，这四个年青人结成了两对夫妻，两家人各占50%股份。

随着企业的发展，没出一分钱的张勇认为另外3个股东跟不上企业的发展，毫不留情面地先后让他们离开企业，只做股东。张勇最早先让自己的太太离开企业，2004年让施永宏的太太也离开企业。

2007年，在海底捞步入快速发展的时候，张勇让无论从股权投入还是时间和精力付出上都平分秋色、20多年的朋友施永宏也离开企业。张勇在让施永宏下岗的同时，还以原始出资额的价格，从施永宏夫妇的手中购买了18%的股权，张勇夫妇成了海底捞68%(超过三分之二)的绝对控股股东。

2007年，在海底捞成立13年后、并且快速发展的时候，一方股东却将18%的股权，以13年前原始出资额的价格，转让给了另一方股东，这简直就是匪夷所思。但是，施永宏却如此回答：“不同意能怎么办，一直是他(张勇)说了算……后来我想通了，股份虽然少了，赚钱却多了，同时也清闲了。还有他是大股东，对公司就会更操心，公司会发展得更好。”

海底捞以匪夷所思的方式解决了世上最差股权结构问题。一方面得益于海底捞从一开始就是张勇为主、施永宏为辅，形成了张勇是核心股东的事实，另一方面也得益于施永宏的大度、豁达与忍让。

启示：

1，事业的起点，好朋友，亲戚；

2，大锅饭虽然已经被破除，现代企业还有大锅饭的阴影存在。平均主义必须要破除（例外：谷歌的佩奇和布林股份相同）；

3，股权设计的必要性，不可将就，合理的股权设计是事业的第一步；

4，股权设计要面向未来；“传统投资”模式我们可以理解为股东出钱，按现有公司出资比例持股，以获得公司分红为目的，创始人控制权受投资人占股比例影响;“创投模式”是投资人出大钱占小股，以公司股票巨额增值溢价转让为目的，公司创始人仍然是公司大股东，对公司具有控制权。

创投模式：

1，有钱的出钱，有力的出力；

2，创业者，投小钱、占大股；全职出力运营；出力分期到位；

3，投资人，投大钱、占小股；不出力参与公司运营；

创始人及团队（合伙人、员工）需保持控制权，以确保决策的效率和事业发展的稳定性；上市前，投资人股权比例不高于50%，创始人、合伙人及员工必须确保50%以上的股权；

确立通过分享把蛋糕做大的基本理念，通过员工分层给予股权激励的方式实现“人力股”；

创始人账面股份中需包含股权池，为经营过程中新加入的合伙人和员工留出股权空间；

创始人：

事业发起者，种子投资人，权值运营者，天使员工，最大权重资源的投入人；

创始人一定要少而又少；非全职工作是否计算为创始人？（风险和收益对等的原则）

可进入董事会；创始人于公司成立时占绝大多数的股份；其中包含将来用于分配的股份池；

代持部分需提前签署代持协议；

合伙人：

全职参与，经营团队的骨干，通过优秀的业绩获得股权并合伙人身份，能够进入股东大会获得投票权，选举代表进入监事会；

进入决策层的合伙人需与创始人签署一致行动人协议；

员工：

优秀的业绩获得股权激励，委托投票权给创始人或专门设立的员工持股基金；

投资人：

为企业发展所需资金和资源所吸纳的外部投资者；

财务投资人可进入董事会；视情况约定AB股，投资人让渡投票权权重；

资源投入人：

参与度决定价值！占干股，名义上处理为合伙人；不建议出现在章程中，处理成隐形股东；

员工按进入年限给予股权，创立第一年的员工/第二年的员工/第三年的员工/以后的员工的股权比为1:1:1:1；

限制性股权、期权；

股权众筹/员工持股：代持协议VS控股公司（合伙企业）

有限合伙的优点是法律结构比较清晰，缺点是目标企业需要相当长时间才能拿到钱，投资人中途退出相当麻烦。代持模式优点是手续简单，目标企业能快速拿到资金，投资人内部转让也方便，缺点是投资人如果和代持人发生纠纷，在法律认定上可能会更加繁琐.在一起是结婚；退出就是离婚；

创始人

在公司章程外另行签署创始人合作协议，约定退出机制；

由董事会根据年度贡献评估，2/3的人数可决定创始人的退出；

公司回购退出者的股份，价格为公司当前估值溢价200%;

需通过退出协议约定，如第二年有投资加入且估值超过退出时估值，需补与退出者差价；

合伙人

在公司章程外另行签署合伙人协议，约定退出机制；

离职即退出、绩效考核不合格即退出；

公司回购退出者的股份，价格为公司当前估值溢价150%;需通过退出协议约定，如第二年有投资加入且估值超过退出时估值，需补与退出者差价；

员工

在公司章程外另行签署协议，约定退出机制；

离职即退出、绩效考核不合格即退出；

公司回购退出者的股份，价格为公司当前估值;

投资人

投资协议中约定退出条款；